6月17日，股改第一股三一重工在股改3周年，即将全流通之前，控股股东三一集团高调宣布，承诺将2008年6月17日解禁上市流通的518126188股三一重工股份，自2008年6月19日起自愿继续锁定两年，两年内，若三一重工股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍（即55.76元/股），三一集团承诺不通过二级市场减持所持有的三一重工股份。

    三一重工无疑成为近期市场的焦点，除了央视经济半小时的专访，还有各大媒体的专栏报道。一时风光无限。

    对于此事件，我们应该从两方面来理解：

    1：大小非问题市场化解决？

    4月21日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。由此拉开管理层对大小非的行政限制的大幕。自从大盘6月初持续暴跌后，市场对于利好将出之声不绝于耳。当时市场最为期待的就是管理层能对大小非进行进一步的行政限制。

    但是事与愿违，管理层并没有出台任何所谓的救市措施，相反，出台各类政策加强市场监管。比如6月底为规范上市公司募集资金的使用与管理，上海证券交易所发布《上市公司募集资金管理规定》。在之前的6月23日，中国证监会召开系统视频会议，就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等工作进行了部署。等等等等。这一系列的加强监管的措施无疑说明，管理层抛开所谓的救市情节，而是选择逐步归位。公平和透明的竞争环境更有利于中小投资者利益的维护，管理层的角色应该定位于市场监管者而非指数的控制者。

    由此不难看出，对于大小非的问题，管理层也难以在出台更多的限制性的措施。之前股改已经从法律层面界定了限售股改革，因此管理层对于限售股的出售应当按照之前界定的方案按部就班操作，拿限售股开刀拯救股市，相当于捡了芝麻，丢了西瓜，这相当于破坏了之前的公平协商的协议，也破坏了整个证券市场的公平竞争的环境，以及管理层的威信。

    三一重工这类自愿承诺锁定持有期限，是不是大小非问题的市场化解决之道？对此，尚难以下决断。唯一能说明的是，三一重工此类自愿锁定的行为以及潜在的回购行为对于市场信心的重建是有好处的。至少，在短期内刺激了整个股市的反弹。俗话说“一美遮百丑”，三一等的承诺，也让市场在短时间内忘却限售股的未来压力，而沉浸在自己构造的美好的愿景之中。

    而整个市场限售股解禁的压力将一直存续至2010 年末，尤其在09年下半年开始加大。08年6月至2010底年将有1.1万亿股, 13万亿元市值的限售股解禁，2010年底可流通市值将占总市值的80%。不难看出，大小非的阴霾依然不会散去，沉重而庞大的大小非解禁并不会因为几家公司的自愿锁定或回购所能解决问题。

    限售股解禁，虽然任重而道远。但是类似于三一重工这类自愿的市场化解决办法总比行政化的限制措施要好得多。

    2：三一重工的英雄秀

    三一重工强调，目前的股市从6000点跌到3000点以下，90%以上的股民深套其中，甚至连很多机构都难以幸免，而且随着下跌的无休无止，股民的心理已经极度恐惧，大家信心丧失殆尽，三一这样做是为了唤起大家对股市的信心。

    这些讲话极具深意。三一重工已经将自己塑造成救世主的角色。其实对于三一重工此次承诺的大小非，其所持有的股份即使不承诺，恐怕这些年也不会减持。这相当于一个大学二年级的学生跟父母承诺说，我一定会读完3年书才去拿毕业证，否则我不会去拿。

    三一重工将公司与整个市场的走势和全体股民的利益联系在一起，并抓住了时机，乘机抓住千千万万中小投资者的心理，做了一次绝佳的广告宣传秀。三一集团董事长梁稳根不忘强调：“2002年我们的销售额只有一个亿，去年2007年是180亿元，在5年之内我们要做到1000亿元销售额。”

    “一位杭州网友留言：浙江股民含泪发出贺电！很多文章甚至将三一的做法称为义举。”这位网友的心态已经不适合做股票投资。中小投资者应该保持清醒地头脑和良好的心态，这个世界没有救世主，也没有免费的午餐。三一重工的英雄秀也自有其宣传的目的。4月底3000点上方的救市行动，最终还是满盘皆输。要成功，还得真正靠自己。


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