根据6月30日发布的公告，招商地产增发获得证监会通过，招商地产将增发45000万股A股，计划募集资金80亿元。

    自去年年底以来，由于通胀的持续走高，央行的货币紧缩政策一直延续至今，并且呈现不断加快的迹象。这使得地产行业一直饱受银行信贷紧缩的调控之苦。此次招商地产增发募集资金80亿元，是否意味着管理层开始放开地产行业资金限制，对地产行业的调控结束？

    按照以前的惯性思维，很多人会有这样的判断，但是现在早已经时过境迁。此次招商地产的增发其实并不会对整个地产行业产生一丝的利好迹象，我们主要从以下方面来判断。

    1  招商地产融资获批是股市融资功能的正常体现

    在招商地产增发获准之前，证监会出台了一系列的监管措施，这些监管措施说明管理层（证监会）已经开始归位。证监会的职责在于监管，而非指数的调控者。另外证监会也不应插手央行的宏观调控政策，这些监管和货币政策制定者之前的相互独立是非常必要的。因此，此次招商地产的增发获准也正是这一原因和背景。

    也就是说，虽然央行还将延续紧缩的货币政策，对地产行业进行打压。但是证监会却应该依照本身的职责，发挥股市的本应该有的正常功能：资源配置，融资等等。只要招商地产的再融资申请以及其经营各项指标达到再融资的需求，证监会就应该批准。招商证券虽然最大融资80，但是实际上最终融资能融资多少，也会由市场来决定，譬如因为对地产的不看好，计划80亿的融资，在市场中只融资了40亿。这些都是交给市场来决定其价值。

    2  地产行业的压力还将持续。

    由于通胀继续高位运行，以及通胀的全球化压力。央行行长周小川不断表态将继续延续从紧的货币政策，譬如中国央行行长周小川周一表示，尽管投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。他称，中国央行在运用货币工具时拥有多种选择，包括公开市场操作，央行票据，存款准备金等等方式。当被问及在中国是否有调节利率对抗通胀的余地时，他表示，一切皆有可能，他不排除任何可能性。

    由此我们不难看出，招商地产再融资的获准没有任何值得对地产板块看好的利好。对于银行地产 有色金属等板块，由于通胀高位运行引发的货币紧缩政策的延续，这类板块难以走强于大盘。

    下半年关注的板块：农业 医药为代表的消费类，以及有产品涨价趋势的板块。自去年年底以来，我一直重点强调要回避银行地产有色金属，多关注农业 医药等消费类板块。目前依然维持这一判断。为何官关注农业为主的消费类板块？大家可以看我07年12月27日写的专门的分析：◤广州老何◢从中央宏观经济思路变革来看08年龙头:消费类板块 


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