近期全球股市的这轮下跌主要是因为全球通胀加剧的背景，这与年初因美国次级债引发全球经济衰退所引发的那轮跌势原因并不一样。

    就美国而言，美国劳工部日前发布的数据显示，因能源价格上涨，5月份环比消费者价格指数增长了0．6％(同比为4.2%)，略高于经济学家预期的0．5％，创6个月来新高。美联储主席伯南克日前指出，原油价格上涨加大了通货膨胀以及通胀预期的上行风险。

    欧元区方面。据欧盟统计局昨日公布的数据显示，欧元区5月份消费者价格指数(CPI)升幅超出市场预期。受燃料与食品成本上升的影响，欧元区5月份CPI较上月上升0.6%，较上年同期上升3.7%，升幅高于市场预期，也高于5月份公布的初步数据3.6%。欧元区通胀率最近一段时间接连走高，截至今年5月份，已连续9个月突破欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。

    以上均为美国和欧元区的通胀压力。在欧美经济成熟发达的国家，CPI超过2%就达到警戒线。这与包括中国在内的新兴国家所面临的情况完全不一样。譬如中国在08年年初中央经济工作会议所制定的08年的通胀目标是4.8%。

    中国在6月中旬公布的5月份CPI依然高达7.7%，而今年上半年大部分月份的CPI都在8.0%以上。另外08年4月，日本除外的亚洲国家的总体通胀率达到7.5%，达到9年半以来的高点。而97年亚洲金融危机前的通胀水平也是临近这一高位。正是这一相似的状况，让很多人忧心忡忡。

    而此轮全球通胀的压力加剧的关键因素在于能源 食品等商品期货价格的上涨。近两年来，食品价格大幅上涨。与2005年1月相比，如今的价格要高出很多。其中涨幅最大的是小麦和咖啡，涨幅达到了3倍。玉米价格和原油价格从2005年1月以来上涨了150％。棉花和可可价格涨幅在60％至70％之间，糖价上涨了45％。其中，原油价格疑是罪魁祸首，目前国际原油价格依然维持在136.80附近整理。距离上周创出的新高139.60近在咫尺。原油价格随时会有新一轮创新高的走势。由此我们不难看出全球经济所面临的通胀高企的背景，中国只是其中之一。

    我们投资者不应该拘泥于国内的经济状况，更应该放眼全球。况且，中国近一年以来的通胀不断走高，也正是国际各类商品价格上涨的影响，这就是所谓的输入型通胀。中国目前的大盘举步维艰，是因为通胀高企所引发的持续的紧缩宏观调控，而通胀的高企则是因为全球化的通胀背景，因此，作为投资者，你很难置身事外。


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