今天上午，国家统计局公布了5月份的PPI（工业物价指数）数据。5月份，工业品出厂价格同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%。不难看出，PPI数据连续两个月高于8.0%，处于加速上涨势头，根据以往的经验，PPI将逐步传导到CPI，并会对CPI起到推波助澜的作用。

    周四上午10点，国家统计局将公布5月份CPI（消费物价指数）数据, 市场瞩目。市场之前对该数据极为乐观。绝大部分研究机构预测该数据在7.8%以下，甚至7.4%。甚少有机构预测数据将高于8.0%。市场预期的乐观很大程度上是盲目的。上次公布的4月份CPI高达8.5%，PPI高达8.1%。而3月份CPI也是8.3%。4月份高企的CPI数据出乎市场意料。大家知道，上个月8.5%的数据公布前，当时也是绝大部分市场报告均预测数据低于8.0%。

    即使CPI如市场乐观预期，低于7.8%，同样难以成为大盘反转的理由，最多引发技术性的反弹，而且持续时间不会很长。国家统计局副局长许宪春日前表示，我国通胀峰值将在2009年出现，而经济增长峰值可能在2007年达到，未来几年经济增速将逐步回落。这说明，管理层对与今年下半年以及明年上半年的通胀增长依然非常担忧。由此也不难看出，即使此次CPI真的下降，中央的宏观紧缩政策还将延续，不可能得到放松。这也将使得市场之前期望CPI降低后中央宏观紧缩政策将放松的愿望化为泡影。

    况且，由于PPI此次再创近三年新高，CPI很可能继续高涨。市场之前的乐观预期很可能是盲目乐观了。如果CPI继续高涨，宏观紧缩的调控政策非但不会减缓，反而会加强。

    如果CPI继续高企，则大盘将跌破3000继续向下寻求支撑。大盘进一步的支撑在2500附近。CPI的高企将引发进一步宏观紧缩的预期，这意味着银行 地产这类板块将继续遭遇抛压。而银行股的走弱也将连累中石化 中石油这类大盘指标股。大家想想，银行股的整体下挫对大盘指数的影响是比较明显的。

    综合来看，很多机构分析将大盘寄希望于乐观的CPI预期，将此作为大盘反攻的救命稻草是错误的，多方已经缺乏任何连续看涨的理由。而利空则弥漫市场，无论宏观经济 通胀还是资金面，均难以找到支撑大盘的理由。当然，CPI继续高企则空方将继续发威。

    整体而言，我还是保持悲观看法。不要盲目抄底。

    高通胀受损板块：
    银行 地产 等

    高通胀受益板块：
    农业等消费类板块


国家统计局数据发布日程：
    6月11日（下周三）：PPI（生产物价指数） 重要指数：四星    已经公布：8.2%
    6月12日（下周四）：CPI（消费物价指数） 重要指数：五星
    6月17日：固定资产投资月度报告 重要指数：三星

    猜测：此次央行一反常态，选择在通胀数据发布前上调银行储备金率。央行应该已经提前获知将于6月11-12日公布的PPI CPI等通胀数据，而且数据应当比较高，高于市场之前的预期。


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