基本面（经济面 政策面 资金面）分析:

    1   5月15日，央行副行长苏宁在北京举行的第二届中印金融发展高层论坛上表示：货币政策将适时微调，不会现恶性通胀。

    老何点评：对于央行副行长苏宁的话讲其实也代表整个央行的姿态，对此我们应当注意如下几点：

    a   苏宁所说的货币政策将适时微调并不代表从紧的货币政策将减缓。这一微调是专门针对某些地区的，比如此次的四川地震灾区。就全国来看，通胀压力依然很大，４月份的CPI高达8.5％，PPI高达8.1％，而中央在年初制定的08年CPI目标为4.8%．地震灾害推动煤炭、钢材等等物价上涨，很可能使得市场对于５月份通胀将转好的期望化为泡影。从紧的货币政策目前不存在放松的可能，抑制通胀，对于央行来说依然任务非常艰巨。对于这一点，我们投资者在心里应该有一个宏观方向的认识。

    b   苏宁所说“不会现恶性通胀”。我也认同这一点。因为我们应当相信中央的执政能力，完全能避免出现恶性通胀。不过，依然期望中央多采用市场化的手段来调控通胀压力，而不要使用过多的行政手段，行政价格管制手段只是畸形的抑制通胀，一旦失效，价格反弹会更剧烈。

    2   在北京举行的第四届亚太投资峰会论坛间隙，国家发改委财政金融司金融处副处长刘建钧在早报记者追问下表示:“估计创业板会在奥运前推出，而且不会受目前通货膨胀、CPI高涨以及地震等外部因素影响。”

    老何点评：创业板的推出依然按部就班，不过还是慢于之前的计划。因为年初的时候，管理层曾表态说创业板将在上半年推出，目前改为奥运前。

    对于创业板我们要保持警惕。创业板对部分创投板块个股构成利好，但对于整个大盘则构成利空。因为创业板无疑将分流目前主板市场的资金，在没有做空机制的情况下，资金的流出对股市很不利的。由此不难看出，创业板的推出对大盘是一个利空消息。

    3   国家发改委昨日发布数据显示，4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.1%，涨幅比3月低0.6个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比3月低0.1个百分点。这已是全国房价同比涨幅连续第3个月小幅回落。北京房价涨幅放缓。

    老何点评：近期以来，由于宏观调控的压力，在信贷紧缩的背景下，地产市场出现短期的回冷。唯有北京房价在低迷的成交量下依然慢慢攀升，这主要得益于奥运的临近。

    由于目前通胀压力依然巨大，从紧的货币政策不会动摇，房地产企业资金紧缺的局面今年都将难以改观。地产行业作为国家宏观调控首当其冲的行业，今年还将继续受到政策的压制。对于今年的房价包括地产板块的个股，依然不看好。


    技术面及综合分析:

    就大盘技术面而言，大盘在3460-3800的横盘震荡区间已经保持半个月，只要大盘不突破这一关键区间，则还将延续宽幅横盘震荡区间运行。但是跌破3460则继续探底，此支撑一旦跌破，则大盘还将继续探底。而突破3800才能进一步拓展向上到4200的空间。否则大盘还将像现在这样，延续宽区间震荡的局面。

    今天交通银行132亿巨量限售股解禁，成交量超过23亿，而昨天这一成交量仅6亿。这也显示小非们出场踊跃。虽然这一状况对大盘指数没有太大影响，但是对整个市场的人气有一定的打击。

    大盘下午出现一波跳水下跌，这与早盘的冲高一样都属于宽幅横盘震荡中的正常现象。对于我们来说，应当有一个大的宏观的方向感，即大盘近期处于3460-3800横盘的区间震荡，这一区间震荡中的涨涨跌跌都是没有方向感的，当然也是难以去预料的，唯一值得做的是在震荡中挖掘短线的波段机会。这也是为什么我近期一直在分析中强调大盘倾向于区间震荡运行的原因。由于基本面和政策面扑朔迷离：管理层政策护盘，但是通胀忧虑很大，引发进一步宏观调控的压力，大盘在高通胀下积重难返。个方面的因素导致大盘继续处于横盘区间震荡的局面。目前看来，只有等观察进一步的宏观面 政策面和资金面的信息来决定大盘的突破方向。

    板块关注：

    就短线来说，目前来看，这种宽幅震荡的局面还将延续下去，震荡中板块轮动意味着机会良多。建议继续逢低关注农业等消费类板块。另外有产品价格上涨刺激的化工化肥等板块也是关注的重点。操作上依然是波段操作，高抛低吸。由于08年大盘属于震荡市，中短线操作才是获取利润和回避风险的最好办法。无论什么股票，设置一个合理的止损价将有利于回避尽可能多的风险。

    个股关注

    后市继续重点跟踪关注：兴发集团（化工板块 黄磷及其它产品价格的上涨）  逢低介入. 

    相关操作策略：◤广州老何◢ 5月19日开始逢低介入：兴发集团

    ◤广州老何◢ 管理层在＂逼＂大小非出货
    ◤广州老何◢ 通胀猛于虎。

    ◤广州老何◢ 国殇之一:"新民族"的崛起（0519） 


    持续关注农业等消费类板块的原因可看我07年年底的这篇详细分析：
    ◤广州老何◢从中央宏观经济思路变革来看08年龙头:消费类板块
    


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