◤广州老何◢ 救市终将满盘皆输（0425盘后）
[原创 2008-04-25 16:08:50]
紫金矿业今天被疯狂炒作，最高涨幅超过200%，被临时停牌后一路跳水，收盘上涨95.38%，高位进场的投资者已经被深套了。即使按照收盘价来算，紫金矿业的市盈率依然高达71.8倍。而归属同一板块的中金黄金市盈率34.3倍，山东黄金市盈率25.3倍。
在就是中国股市面临的问题，被过分的炒作。另一个问题则是信息的不对称。等等....
在印花税发布的前一天，大盘上涨4.15%,其中特别是大盘蓝筹股大单买入频率极高，大盘弱势的情况下，资金大举介入大盘蓝筹非常反常。这说明，印花税的消息很可能提前泄露。昨天和今天，银行股被机构大举减仓，信息不对称的中小投资者无疑成为接盘者。
近两天大盘成交量急剧放大，这也说明，中国股市并不缺乏资金，缺乏的只是信心。但是这种信心却每次都要靠管理层的救市政策来维系，就像一个小孩，如果常年都要靠家长扶持着走，即使年龄增大了，但是内心却没有成熟和长大，将来和其他人竞争的时候就会吃大亏了。
今天，我们证券公司下午来了一个新客户开户，给我们工作人员的第一句话就是：“三点前要确保资金到账，我要赶紧买股票”。其实，这种心态的股民并不少见。盲目跟风，追涨杀跌。建议投资者在进场一只股票前，能有一套良好的计划，为什么买这只股票，计划在什么价位进场，止损放在哪里，目标家在哪里等等。良好的计划能有效控制奉献，又能养成好的投资风格和习惯。
不过，言归正传。此次管理层救市，是机构的完胜与散户的惨败。更是市场的倒退与中国股市的悲哀。散户此次能得到一时喘息，但中长期来看，在政策市的背景下，中小投资者的利益将更多的被其他利益集团蚕食。中国股市本有机会焕然一新，但此次再次深陷泥潭，令人扼腕！
《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对于大小非来说，是不公平的。之前股改已经从法律层面界定了限售股改革，因此管理层对于限售股的出售应当按照之前界定的方案按部就班操作，此次那限售股开刀拯救股市，是犯了一个极大的错误。印花税从长期来看，免除是大势所趋。目前欧美国家均免征印花税，只是发布的时机不对。此次下调印花税几乎都是政策救市的成分，不能一味理解为与国际接轨。因为如果全球化来看，印花税应当免除，但资本利得税也应当征收，综合来看，对股市的负面影响会更大。
管理层沉默一段时间后，迫于舆论压力，再次祭起政策救市的大旗。但是此次救市不同以往，《意见》的发布已经扰乱了市场应有的法律规则，这造成了市场不公平的竞争环境，这也使得管理层继续陷于政策救市的轮回之中。
不过我仍然殷殷期盼管理层将股市从政策市引导到市场市。理清思路才是关键。中国股市与国际的联系日益紧密，比如外资企业到内地上市等将择机展开，资本项目的开放以及人民币的自由兑换也已经摆上中央的日程，在金融全球化的背景下，市场主导的股市而非政策主导的股市，更有利于资本市场的发展和投资者的成长。
管理层应当目光长远，将精力放在市场监管和促进股市长期发展上来。就监管而言，打击内幕交易首当其冲。投资者和媒体不应该逼迫管理层救市，让股市按照市场的方式去运行。而加强市场监管，促进股市公平发展才应该是管理层重点去关注的问题。从长期来看，公平的市场环境更有利于中小投资的利益的保护，在不公平的情况下，由于信息不对称，中小投资者的利益往往遭遇蚕食。如果管理层被救市弄得云里雾里，那最终损失最大的还是中小投资者。
虽然短期内救市好像营造了大好局面，但是从中长期来看，救市将满盘皆输。
（部分内容与前几天的文章有一致之处）
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