经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰.

    大盘有望借此利好出现一轮连续的反弹行情,因为印花税的下调无疑将增加股票的交投活跃性,并将吸引资金进场,对于改善目前紧缺的资金面有较好的作用,这是大盘借此引发一轮反弹行情的基础.

    但由于08年大盘积重难返,此次印花税引发的还只是反弹行情,借此认为会出现反转乃至创出新高,未免盲目乐观.

    原因如下:

    1   限售股解禁压力犹存.

    限售股解禁压力会呈现逐步扩大的趋势.虽然《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》有利于缓解短期内限售股解禁压力,但是随着股市的反弹,限售股出售的意愿会日渐强烈.并且,短期内限制限售股出售能在短期稳定市场,但是整个08-09年的限售股解禁压力并未消除.这种压力只不过被往后推迟了.

    根据数据统计显示，2008年限售股解禁为1420亿股,2008年限售股解禁为6918亿股.随着解禁股的累计，到2008年底，解禁累积股份数占沪深两市可流通A股总数的比例将达到37.67%，2009年底将达到90.1%。

    况且,《意见》违背之前的契约,给大小非造成了制度上的不公平,能否持续尚存疑问.另外,大小非很可能变相用其他手段处理限售股.限售股的解禁将在08年-09年压制大盘向上拓展的空间.

    2   通胀压力持续高企.

    国家统计局公布2008年一季度国民经济运行情况。3月份居民消费价格水平上涨8.3% 一季度食品涨21%。工业生产增速减缓，企业利润增幅回落。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%（3月份增长17.8%），比上年同期回落1.9个百分点。一季度国内生产总值同比增10.6%，CPI涨8.0%。通胀压力是中央需要着力解决的关键问题之一.目前国际原油价格达到历史新高的118美元,这推高了包括中国在内的全球通胀的高涨.

    08年以来,国家发改委一直明令禁止成品油 电价 水价等价格的上调,主要担心上调成品油价格将推高通胀数据,当时原油价格为90美元附近,而如今已经118美元.原油价格只是宏观经济面的冰山一角,但这能很直观的说明中央将面临的通胀压力.

    中国政府今年的目标是，将通货膨胀率控制在4.8%，并实现8%的国内生产总值(GDP)增长速度。8%的GDP增长速度达到应该没有悬念,但4.8%通货膨胀率控制目标将极为艰难,这也是央行等中央部门声明还将继续延续紧缩政策的重要原因.

    通胀压力的持续高企将制约后市大盘向上大幅拓展的空间.

    3   宏观经济增速面临进一步减缓的风险

    4月11日，海关发布了今年一季度的进出口统计数据。数据显示，一季度出口总额为3058.97亿美元，增幅21.4％，比去年同期回落了6.4个百分点；顺差414.18亿美元，比去年同期下降了11％，出现了近年来首次季度顺差下降的情况。

    国家统计局21日公布的数据显示，一季度我国固定资产投资价格指数同比上涨8.6%，这一涨幅至少创下自1996年以来13年新高。相应地，一季度全社会固定资产投资实际增速同比大幅回落。 

    其次，统计局关于消费方面数据显示：一季度消费名义增速尽管创出新高，但实际增速也比去年有所回落。一季度，社会消费品零售总额同比实际增长12.29%，比上年同期降低0.25个百分点。
而我们知道，拉动国民经济增长的三架马车：出口、投资和消费。三者是GDP主要组成部分。出口、投资、消费增长速度有进一步集体减慢的倾向，宏观经济的增长势必受到影响。宏观经济在讷增长速度的放缓以及高通胀已经是中央期待解决的两个头等重要的问题.

    4   上市公司利润08年增速将慢于07年

    3月27日发布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5%。而这个数字，在上一次统计局公布此数据的去年11月，还是36.7%。同时，净利润率也由6.5%下降到了5.6%。

    利润增长速度的下滑是预期之中的,但是降幅巨大却出乎意料.说的简单点,既然08年上市公司的利润相比07年增速大幅下滑,则08年的股市也难以重现07年单边上涨的行情,这在前几个月也得到证实.08年的股市是个震荡市,抓好波段就能赚钱.

    综上所述,即使管理层此次与市场妥协,下调印花税,但是不能认为大盘将出现反转,进而会走出07年单边上涨的走势而创出新高.对于整个08年,应该是个震荡市,将难以出现07年连续单边上涨行情. 大盘形成底部,可以进场抓一波反弹行情,之后会形成顶部,进而减仓,等待回调后出现新的底部.当然,技术面的走势也是宏观经济面 政策面等基本面综合因素引发的,这需要我们理性去分析把握.

    08年的股市是个震荡市,抓好波段就能赚钱,每一次行情都是阶段性的.理性的投资者应该汲取经验教训,应该根据大盘的走势来控制仓位,并给每一个个股设置良好的止损,良好的止损有利于回避一切风险.我们应该在控制好风险的基础上去考虑赚钱.

    综合来看，此次印花税下调将引发一轮连续的反弹行情，但不是类似07年式的方向性的向上反转。投资者应当去把握波段操作，这方面后市会在博客中为投资者提供参考性的指导,包括大盘阶段性行情,风险控制,热点板块及个股等等.

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1坚持自己的原则，永远坚持
2风险第一 利润第二
3用于投资的资金不宜超过个人资产的40%. 这是风险控制的宏观控制。也是保障个人主业以及事业稳定发展的有效手段。这里所指的投资是指：股票 基金 外汇等的综合，不包括实业。
4介入一致股票或者行业板块前，应当有良好的分析，完整的操作计划，包括进场价格区间，目标价位，以及严格的止损价位。其中，止损价位尤为重要。良好的止损有助于您规避所有风险，包括个股风险，大盘风险以及宏观经济风险等等。良好的进场 出场 止损价位需要依据技术分析来制定。
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7不要经常看炒股的工具书，而要多看专业财经类的报纸和杂志。技术分析类的工具书可以参考看看，而其他方面的炒股工具书则不值一看，纯属圈钱。知识更需要的是长期的累积，而不可能一蹴而就。《经济观察报》和《财经》是积累财经类知识的权威选择。


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