◤广州老何◢ 揭开一些绩优股貌似华丽的面纱
[原创 2007-06-27 17:14:17]
我们首先来分析两支股票，第一只是创兴科技（600193），该股07年一季度每股收益达到0.29元，净资产收益率达到18.81%，这看似已经是很非常不错的业绩。同时还在一季度季报中提示07年1-6月盈利将大幅增长。我们先对比一下去年的一季度季报，06年一季度的主营收入为3260.29万元，而主营利润为962.49万元。07年一季度主营收入为200万元，相比去年同期减少了93.87%。
既然主营业务出现极大幅度的下滑，为何季报利润却大幅上扬呢？问题的关键在投资收益上。创兴科技在一季度曾出售厦门大洋房地产开发有限公司股权。由此，创兴科技不仅收回了约1.2亿元的资金，还获得3181.88万元的投资收益。
创兴科技在06年一季度每股收益就是-0.0002，净利润就是-3.57万，07年的净利润为4894.73万，而投资收益则为6639.11万元。如果没有这笔投资收益，今年一季度甚至半年报继续亏损本是毫无悬念的。也正是这笔投资收益，使得这支垃圾股一跃排到一季度净利润增长的前20名。
另一支个股则是长城开发（000021），该股07年一季度每股收益达到0.43元，净资产收益率达到10.55%。比创兴科技过的去的是，长城开发一季度主营业务收入同比增长了40%，不过其净利润却同比增长了357.46%。很显然，巨额的收益同样来源于投资收益。长城开发将持有的中信证券1157.81万股悉数抛售，最终获得4.01亿元的投资收益。相当于来自股市的收益大大助推了公司业绩的暴增。长城开发07年一季度净利润为37809.35万元，而投资收益为42245.28万元。可以预见，如果没有这笔投资收益，其净利润为负值也没什么悬念了。
创兴科技和长城开发同样都是因投资收益大幅增长而带动业绩的整体增长，这需要我们对这类股票保持警惕。因为投资收益是不稳定的，依靠股市投资而来的投资收益更是存在很大的风险。一旦其投资的股票出现下跌，或者股市整体陷入调整，其投资收益面临的风险可想而知。股市的利润是靠不住的，农贸市场卖菜的大妈也知道这个道理。
因此，今后的基本面分析中，我们不能一味的看到公司的业绩暴增就心血来潮，好像生怕错过千载难逢的投资良机，相反，我们应当保持冷静，去分析其收益增长的来源以及其持久性。当然，最有效的增长当然是主营业务的增长。如果公司业绩的大幅增长大部分来源于主营业务的大幅增长，这样公司的股票才是我们在基本面关注的重点。
既然主营业务出现极大幅度的下滑，为何季报利润却大幅上扬呢？问题的关键在投资收益上。创兴科技在一季度曾出售厦门大洋房地产开发有限公司股权。由此，创兴科技不仅收回了约1.2亿元的资金，还获得3181.88万元的投资收益。
创兴科技在06年一季度每股收益就是-0.0002，净利润就是-3.57万，07年的净利润为4894.73万，而投资收益则为6639.11万元。如果没有这笔投资收益，今年一季度甚至半年报继续亏损本是毫无悬念的。也正是这笔投资收益，使得这支垃圾股一跃排到一季度净利润增长的前20名。
另一支个股则是长城开发（000021），该股07年一季度每股收益达到0.43元，净资产收益率达到10.55%。比创兴科技过的去的是，长城开发一季度主营业务收入同比增长了40%，不过其净利润却同比增长了357.46%。很显然，巨额的收益同样来源于投资收益。长城开发将持有的中信证券1157.81万股悉数抛售，最终获得4.01亿元的投资收益。相当于来自股市的收益大大助推了公司业绩的暴增。长城开发07年一季度净利润为37809.35万元，而投资收益为42245.28万元。可以预见，如果没有这笔投资收益，其净利润为负值也没什么悬念了。
创兴科技和长城开发同样都是因投资收益大幅增长而带动业绩的整体增长，这需要我们对这类股票保持警惕。因为投资收益是不稳定的，依靠股市投资而来的投资收益更是存在很大的风险。一旦其投资的股票出现下跌，或者股市整体陷入调整，其投资收益面临的风险可想而知。股市的利润是靠不住的，农贸市场卖菜的大妈也知道这个道理。
因此，今后的基本面分析中，我们不能一味的看到公司的业绩暴增就心血来潮，好像生怕错过千载难逢的投资良机，相反，我们应当保持冷静，去分析其收益增长的来源以及其持久性。当然，最有效的增长当然是主营业务的增长。如果公司业绩的大幅增长大部分来源于主营业务的大幅增长，这样公司的股票才是我们在基本面关注的重点。
分类: 宏观分析
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